熊貓體育本基金投資經中國證監會依法核準或注冊的公開募集的基金的比例不低于本基金資產的80%,投資于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金(含商品期貨基金和黃金ETF)等品種的比例合計原則上不超過60%。本基金每個交易日日終保持不低于基金資產凈值5%的現金或者到期日在一年以內的政府債券,其中,現金不包括結算備付金、存出保證金、應收申購款等。

　　本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具,包括經中國證監會依法核準或注冊的公開募集的基金(包括QDII基金、公開募集基礎設施證券投資基金(以下簡稱“公募REITs”))、香港互認基金、國內依法發行上市的股票(包括創業板、中小板、存托憑證及其他經中國證監會核準上市的股票)、港股通標的股票、債券、貨幣市場工具(含同業存單)、權證、資產支持證券以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。 如法律法規或監管機構以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當程序后,可以將其納入投資范圍。

　　基金配置摘要：本基金投資于全市場基金，本基金屬于養老目標日期基金。本基金的資產配置策略,隨著投資人生命周期的延續和投資目標日期的臨近,基金的投資風格相應的從“進取”,轉變為“穩健”,再轉變為“保守”,權益類資產比例逐步下降,而非權益類資產比例逐步上升。本基金根據華夏目標日期型基金下滑曲線模型進行動態資產配置,下滑曲線模型運用隨機動態規劃技術,對跨生命周期的投資、消費進行了優化求解,并結合國內法規約束和投資工具范圍作了本土化改進。隨著本基金目標日期的臨近,權益類資產投資比例逐漸下降。在下滑曲線模型的基礎上,進行風險預算,控制基金相對回撤,精細挑選符合本基金投資目標的標的基金,構建投資組合。

　　資產配置策略 本基金屬于養老目標日期基金。本基金的資產配置策略,隨著投資人生命周期的延續和投資目標日期的臨近,基金的投資風格相應的從“進取”,轉變為“穩健”,再轉變為“保守”,權益類資產比例逐步下降,而非權益類資產比例逐步上升。本基金根據華夏目標日期型基金下滑曲線模型進行動態資產配置,下滑曲線模型運用隨機動態規劃技術,對跨生命周期的投資、消費進行了優化求解,并結合國內法規約束和投資工具范圍作了本土化改進。隨著本基金目標日期的臨近,權益類資產投資比例逐漸下降。在下滑曲線模型的基礎上,進行風險預算,控制基金相對回撤,精細挑選符合本基金投資目標的標的基金,構建投資組合。 根據華夏目標日期型基金下滑曲線模型,隨著目標日期時間的臨近,權益類資產投資比例逐漸下降。本基金在目標日期2045年12月31日之前(含當日),權益類資產投資比例遵從下表所示,如權益類資產配置比例超過上下限,基金管理人應當在10個交易日內進行調整。此處權益類資產中的混合型基金是指根據定期披露情況,最近連續四個季度股票資產占基金資產的比例均在50%以上的混合型基金。 時間(單位:年) 上限 下限 2019-2020 60% 35% 2021-2025 60% 35% 2026-2030 60% 35% 2031-2035 60% 35% 2036-2040 55% 30% 2041-2045 36% 11%。 股票投資策略 本基金將主要采取自下而上的個股精選策略,投資于具備穩定內生增長、能給股東創造經濟價值的股票。基金將以超額收益為目標,利用“多因素選股模型”,綜合考察股票所屬行業發展前景、上市公司行業地位、競爭優勢、盈利能力、成長性、估值水平等多種因素,挑選出優質個股,構建核心組合。 對于存托憑證投資,本基金將在深入研究的基礎上,通過定性分析和定量分析相結合的方式,精選出具有比較優勢的存托憑證。 基金投資策略 在確定資產配置方案后通過定性與定量相結合的方法對基金數據進行分析,得出適合投資目標的備選基金,并通過最優算法得出基金配置比例,構建基金組合,具體步驟如下: (1)基金分類 根據MVP資產配置模型的理念對基金進行分類,并通過量化篩選和面訪調研交叉驗證獲得基金備選庫,便于基金經理在確定資產內部風格配置結果后快速選出符合要求的基金。其中基金的量化篩選標準包括目標基金的風險收益特征(如基金的歷史波動率、夏普值、最大回撤、貝塔值、集中度等)、不同市場環境下的適應性及穩定性;面訪調研從八個維度(包括投研團隊、公司環境、合規風控、研發能力、交易執行、投資策略、業績及歸因、資產配置)綜合分析基金管理人的投資能力、專業資質、團隊支持以及運營能力。權益類基金分為穩定風格和靈活風格兩類,當資產配置模型給出明確市場結構預期時,優選在該市場結構下表現較好的穩定風格類別的基金;當模型界定市場為選股型或無明顯風格主線的結構性行情時,優選靈活型中持續業績優異的基金。債券類基金分為特定風格和靈活風格類型,當資產配置模型給出明確指向時,選擇在此趨勢表現較好的特定風格債基,在拐點或無明顯風格機會的市場時,選擇靈活風格類別。 (2)基金選擇:對同類基金進行評分,優選評分排名領先的基金。 養老目標產品基金池分為養老目標產品基礎基金池(簡稱:養老基礎基金池)、養老目標產品重點基金池(簡稱:養老重點基金池)和養老目標產品核心基金池(簡稱:養老核心基金池)三層,其中,養老重點基金池從屬于養老基礎基金池,養老核心基金池從屬于養老重點基金池。養老核心基金池是指在公司投資研究人員對基金進行多次充分調研的基礎上,投資團隊經過反復論證后認為值得特別跟蹤研究、投資的基金名錄。養老核心基金池中的基金必須來源于養老重點基金池。 研究員應當對養老重點基金池及養老核心基金池中基金進行持續跟蹤,包括: ①基金業績定期跟蹤分析; ②定期在研究會議上介紹所負責基金的跟蹤情況; ③每季度、年度結束后完成基金研究簡報; ④重點跟蹤基金出現凈值或收益率異常波動情況的,相關研究員應當在與該基金公司及時溝通后,對該情況做分析說明。 研究員、基金經理(含投資經理)、投資小組成員、投資研究部門行政負責人等,認為基金不再具有投資價值或者具有不可控潛在風險的,應當及時提出基金剔除出相應養老基金池的申請。 本基金投資的子基金至少滿足以下要求:一是子基金運作期限應當不少于2年,最近2年平均季末基金凈資產應當不低于2億元;子基金為指數基金、ETF和商品基金等品種的,運作期限應當不少于1年,最近定期披露的季末基金凈資產應當不低于1億元;二是子基金運作合規,風格清晰,中長期收益良好,業績波動性較低;三是子基金基金管理人及子基金基金經理最近2年沒有重大違法違規行為。 (3)基金配置:對優選出的基金,結合行業和風格兩類因子的因子暴露和因子特征,推導出基金的預期收益和風險。在給定的約束條件下,求解組合優化,得到基金配置最優比例。 (4)公募REITs投資策略 本基金可投資公募REITs。本基金將綜合考量宏觀經濟運行情況、基金資產配置策略、底層資產運營情況、流動性及估值水平等因素,對公募REITs的投資價值進行深入研究,精選出具有較高投資價值的公募REITs進行投資。本基金根據投資策略需要或市場環境變化,可選擇將部分基金資產投資于公募REITs,但本基金并非必然投資公募REITs。 固定收益品種投資策略 本基金將在分析和判斷國際、國內宏觀經濟形勢、資金供求曲線、市場利率走勢、信用利差狀況和債券市場供求關系等因素的基礎上,動態調整組合久期和債券的配置結構,精選債券,獲取收益。 (1)類屬配置策略 類屬配置是指對各市場及各種類的固定收益類金融工具之間的比例進行適時、動態的分配和調整,確定最能符合本基金風險收益特征的資產組合。具體包括市場配置和品種選擇兩個層面。 在市場配置層面,本基金將在控制市場風險與流動性風險的前提下,根據交易所市場和銀行間市場等市場債券類金融工具的到期收益率變化、流動性變化和市場規模等情況,相機調整不同市場中債券類金融工具所占的投資比例。 在品種選擇層面,本基金將在控制信用風險的前提下,基于各品種債券類金融工具收益率水平的變化特征、宏觀經濟預測分析以及稅收因素的影響,綜合考慮流動性、收益性等因素,采取定量分析和定性分析結合的方法,在各種債券類金融工具之間進行優化配置。 (2)久期調整策略 債券投資受利率風險的影響。本基金將根據對影響債券投資的宏觀經濟狀況和貨幣政策等因素的分析判斷,形成對未來市場利率變動方向的預期,進而主動調整所持有的債券資產組合的久期,達到增加收益或減少損失的目的。 當預期市場總體利率水平降低時,本基金將延長所持有的債券組合的久期,從而可以在市場利率實際下降時獲得債券價格上升收益;反之,當預期市場總體利率水平上升時,則縮短組合久期,以規避債券價格下降的風險帶來的資本損失,獲得較高的再投資收益。 (3)收益率曲線配置策略 本基金將綜合考察收益率曲線和信用利差曲線,通過預期收益率曲線形態變化和信用利差曲線走勢來調整投資組合的頭寸。在考察收益率曲線的基礎上,本基金將采用集中策略、啞鈴策略或梯形策略等,以從收益率曲線的形變和不同期限信用債券的相對價格變化中獲利。本基金還將通過研究影響信用利差曲線的經濟周期、市場供求關系和流動性變化等因素,確定信用債券的行業配置和各信用級別信用債券所占投資比例。 (4)可轉換公司債券投資策略 本基金將著重對可轉債對應的基礎股票的分析與研究,對那些有著較好盈利能力或成長前景的上市公司的可轉債進行重點選擇,并在對應可轉債估值合理的前提下集中投資,以分享正股上漲帶來的收益。同時,本基金還將密切跟蹤上市公司的經營狀況,從財務壓力、融資安排、未來的投資計劃等方面推測、并通過實地調研等方式確認上市公司對轉股價的修正和轉股意愿。 未來,根據市場情況,基金管理人可相應調整和更新相關投資策略,并在招募說明書更新中公告。

　　1、由于基金費用的不同,不同類別的基金份額在收益分配數額方面可能有所不同,基金管理人可對各類別基金份額分別制定收益分配方案,同一類別內的每一基金份額享有同等分配權。 2、在符合有關基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數最多為12次,每次收益分配比例不得低于該次可供分配利潤的20%,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配。 3、本基金收益分配方式分兩種:現金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為相應類別的基金份額進行再投資。對于A類、C類基金份額,若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現金分紅;對于Y類基金份額,若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是紅利再投資。 4、基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值。 5、法律法規或監管機關另有規定的,從其規定。 在不違反法律法規且對基金份額持有人利益無實質性不利影響的情況下,基金管理人、登記機構可在與基金托管人協商一致并按照監管部門要求履行適當程序后對基金收益分配原則進行調整,不需召開基金份額持有人大會,并于變更實施日前在指定媒介公告。

　　本基金屬于混合型基金中基金(FOF),是目標日期型基金,風險與收益高于債券基金與貨幣市場基金,低于股票基金,屬于中等風險的品種。本基金的資產配置策略,隨著投資人生命周期的延續和目標日期的臨近,基金的投資風格相應的從“進取”,轉變為“穩健”,再轉變為“保守”,權益類資產比例逐步下降。

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